随着公募基金2026年一季报披露收官，各类型基金规模数据陆续出炉，“固收+”产品迎来爆发式增长。景顺长城基金混合资产投资部基金经理李训练在近日的媒体交流中表示，低利率环境与“存款搬家”浪潮正持续推动资金向“固收+”产品转移，这一趋势未来有望延续。
对于可转债，李训练表示，尽管当前转债估值已创新高，但背后存在两重支撑逻辑。一是当前市场流动性较为充裕，日成交额和波动率均维持在高位，这种环境下转债的期权价值较为突出。二是转债供需格局趋紧，进一步强化其上行逻辑。高估值是否意味着高风险？李训练认为，转债资产与股票的关联度较高，本质上更多体现权益资产属性，其表现与股市高度相关。只要股市成交活跃度维持高位，转债的向上逻辑就未被破坏，或仍是“固收+”产品的重要收益来源。
谈及权益市场，李训练认为，当前整体风险或相对可控。从结构上看，本轮上涨以EPS（每股收益）增长为支撑，AI等产业趋势向上的板块基本面扎实，而非产业趋势向上的板块个股估值处于历史低位，进一步下行的空间有限。随着市场对地缘冲突带来的短期冲击逐步脱敏，资金或仍将围绕高景气赛道布局。
作为景顺长城基金“固收+”团队的基金经理，李训练具备多年宏观研究经验，擅长大类资产配置，在纯债与可转债投资方面积累了丰富经验。投资中，他坚持从基本面和估值出发，综合评估各类资产的收益与风险，持续优化组合配置。
展望后市，李训练认为，“固收+”产品的配置窗口期仍在。面对市面上风格各异的“固收+”产品，他建议追求稳健的投资者，可优先关注那些仓位管理灵活、行业配置均衡的中低波“固收+”产品。
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